Оценка в условиях кризиса

Пандемия COVID-19 напоминает нам о трудностях, связанных с учетом последствий кризиса при оценке активов.

Стоимость актива тесно связана с его способностью генерировать доход в будущем: однако во время кризиса будущее является куда более неопределенным, а поле возможностей - гораздо более широким.

Аналогичным образом подходы, основанные на общей стоимости, создают свои трудности в период кризиса. С одной стороны, негативное влияние на рыночные подходы оказывают следующие факторы:

  • высокая волатильность рыночных данных,
  • информация о зарегистрированных на бирже компаниях и их перспективах, носящих фрагментарный характер.

С другой стороны, подходы, основанные на доходах, влекут за собой две основные проблемы:

  • возможность перепрогнозирования в условиях неопределенности,
  • понимание уровня риска, связанного с этими прогнозами, и, следовательно, учет того, что любая премия за риск повлияет на них.

Несмотря на эти трудности, не все мероприятия по оценке могут быть отложены в ожидании момента, когда бизнес получит представление о том, когда закончится кризис. На самом деле, некоторые оценочные мероприятия могут оказать опосредованное воздействие: например, проверки на обесценение гудвилла, по которым убытки от обесценения, признанные компаниями, являются необратимыми.

После того, как мы напомним об основных принципах, которые должны соблюдаться в зависимости от контекста оценочной деятельности, а также о первых действиях и проверках, в исследовании будет сделан акцент на более детальном анализе рыночных методов, в частности, на множественных подходах. При этом исследование отразит взаимосвязь этих методов с подходами, основанными на доходах (DCF3), и выделит ряд рисков и подводных камней при внедрении процессов оценки в условиях кризиса.

Наконец, в ходе исследования будет выработан общий подход, направленный на интерпретацию рыночных изменений в виде конфигурируемой модели последствий кризиса. Данная модель должна обеспечить более глубокое понимание проблем финансовых рынков в период кризиса, при этом помогая бизнесу понять, какая модель представляет собой подходящий для них курс действий.

Предлагаем Вам ознакомиться с полным текстом отчета ниже.

Документ

Valuations in times of crisis

Valuations in times of crisis